万向钱潮(000559) 完成新能源汽车整车与电池布局

2014-2-18 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 535| 评论: 0|原作者: 白晓兰|来自: 东方财富网

摘要: 　　盈利预测与投资评级：万向集团同时具有世界上最先进的电动车电池公司、电动车整车公司，并且集团曾承诺将电动车业务注入上市公司，我们认为万向钱潮是非常优异的新能源汽车标的。预测公司2013-2015 年的EPS 分别 ...

　　盈利预测与投资评级：万向集团同时具有世界上最先进的电动车电池公司、电动车整车公司，并且集团曾承诺将电动车业务注入上市公司，我们认为万向钱潮是非常优异的新能源汽车标的。预测公司2013-2015 年的EPS 分别为0.33、0.42、0.47 元，同比+60%、+26%、+11%，具有新能源汽车概念的公司2014 年的平均估值为39 倍，汽车零部件板块的平均估值为12 倍，两者平均25 倍，我们按照25 倍PE 给予万向钱潮目标价为10.5 元，首次覆盖给予增持评级。
　　收购菲斯科与A123，完成新能源整车与电池布局：2 月16 日万向集团完成了对电动车生产企业菲斯科的收购，2012 年12 月万向收购了电池生产企业A123，A123 与菲斯科可以形成协同效应，完善菲斯科在电动整车领域的竞争力，完成万向集团在电动车领域的布局。而万向集团也在2013 年10 月取得了整车生产资质（专用车）。
　　特斯拉2 月14 日再度发生起火事故，或推动A123 的磷酸铁锂技术路线兴起。磷酸铁锂的能量密度低于特斯拉的钴酸锂，但是A123 利用其纳米颗粒技术有效提升了磷酸铁锂的能量密度，菲斯科与A123协同可能塑造出另一个“特斯拉”。
　　集团承诺将电动车业务注入万向钱潮：2010 年12 月30 日，万向钱潮公布的战略框架协议中说明当万向电动车公司条件成熟的时候或者完成产业化，盈利稳定的时候，万向集团将把持有的万向电动车的股份转让给万向钱潮。
　　风险提示：新能源车推广遇阻，A123、菲斯科产品无法产业化。

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