碳粉放量逐季提高，电荷调节剂销量下滑以及股权激励费用等费用增长影响业绩增速。2013 年碳粉销售逐季爬坡：年底单月销量40 吨左右，全年近300 吨。公司还积极开拓海外市场，以及复印机碳粉市场。由于日元贬值，日本两家电荷调节剂厂家价格优势凸显，致使鼎龙产品下半年销量下滑。去年公司加大了市场开拓、新产品研发、管理升级的相关投入，加之股权激励相关成本增长、资产重组费用确认，故整体期间费用增加较多。 公司逐步完善电子成像化学品产业链，并借助现有共性技术，横向向微电子材料和精密加工材料领域自然延伸和拓展，长期目标是成为卓越的化学新材料供应商。碳粉载体项目有望在今年实现产业化，届时公司将成为全球唯一一家具备载体生产能力的兼容碳粉生产商。国内蓝宝石抛光垫和抛光液进口替代空间巨大，公司已掌握抛光垫的化学材料部分合成技术，正在实施成品成形技术的工业化研究，蓝宝石抛光用抛光液项目也已完成前期工作。 维持“买入”评级。名图2014 年可全年并表，科力莱也将贡献收益；龙翔搬迁完成后业绩增速将有所恢复，公司外生增长动力充足；长期来看公司还有树脂材料、载体、等储备项目。预计其2014-2015 年的摊薄EPS 分别为0.53、0.83 元，维持“买入”评级。 风险提示：电荷调节剂销售继续下滑。 |
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