与中石化的页岩气合作意义重于实质。公司成为国内首家通过管道输送大量页岩气的用户，有效缓解了由于天然气供应不足对公司生产装置造成的影响，我们认为该事项意义重于实质。公司位于涪陵区，与中石化位于焦石镇的焦页1HF 井直线运输距离十几公里。焦页1HF 是中国第一口具有商业发现的海相页岩气井，该井所在区域的海相页岩气层埋深小于3500 米，埋藏浅、面积大、气量足。开采初期天然气经压缩液化后销往重庆市场，随着出气量稳定能够满足用户需求，通过管道直接供给建峰化工用于生产尿素。作为国内首个商用页岩气气田，页岩气如何利用以及和资源属地的合作，都将以此作为蓝本，为中石化及中石油在国内后续开采出的页岩气项目做一定试探性的合作探索。传统行业面临转型的历史性阶段，公司作为国资委控股企业，其未来转型的方向给市场很大的想象空间。 业绩预测与估值。预计公司2013、2014 年EPS 分别为0.01 元、0.02 元，对应动态PE 分别为516.46 倍、209.21 倍，维持“增持”评级。 风险提示：天然气价格大幅上涨；驰源化工项目进度不及预期。 |
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