事件点评：1、One cup 第二轮目标客户公测接近尾声。根据前期消费者反馈结果，本次公测更加准确地选择了其预定位的细分目标市场深度测试：新妈妈、中高收入时尚年轻人、商务办公市场三大细分人群，测试分两批，首批在北上广展开，次批邀请全国范围符合要求的人群参与，此次公测参与关注报名约10 万人次；2、根据天猫披露数据的大致测算，单机料杯的周消耗约为9 杯（时段较短，仅供参考） 第二轮公测也印证了我们前期对于One cup 市场拓展路劲的判断，即以注重生活品质的时尚白领人群作为核心目标市场，延伸开发亲友市场和家庭外消费的商务和休闲市场的判断。 第二轮公测重点测试三种消费模式：时尚白领人群市场是one cup 的核心目标市场，自买自用也是本轮测试的重要模式；新妈妈代表三代同住的典型家庭，本轮重点测试购买决策、使用者分开的模式；商务楼宇是白领聚集、工作生活时间最长的区域，也是重点的商务使用环境的模式。 九阳产品开发、推广中的消费者导向，走在了中国品牌消费品的前列。此轮目标市场研究，将给其针对不同目标人群的营销推广提供更准确的思路。我们预计，3-4 月one cup 产品将正式和广大消费者见面； 预计2013-2015 年传统业务实现收入52、58、66 亿；净利润4.7、5.7、7.3 亿；对应EPS 为0.62、0.74、0.96 元；考虑one cup，公司2013-2015 年EPS 为0.62、0.74、1.15 元，同比增长3.1%、19.4%、55.4%；考虑新品巨大市场机会，结合绝对和相对估值，我们给予目标价18.5-20.6 元，维持“买入”评级； 相关重点报告：《品类突破-品牌厚积薄发的成长拐点-20131127》、《新渠道酝酿新格局，关注电商优势显着的食品料理小电品牌-20131210》、《厚积三载，期待薄发-20131231》、《One cup，补缺产品矩阵，打开成长空间-20130110》。 |
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