背光领域增长放缓，照明承接成长:由于全球液晶电视增速放缓,市场格局相对稳定，大尺寸背光市场增长速度有所放缓，公司对市场动态做出快速反应，2013 年上半年公司LED 照明业务收入1.4 亿，几乎相当于2012 年全年照明业务收入水平(1.7 亿)，我们估计2013 年照明业务收入有望达到3.5 亿，相较于2012 年实现翻番,受益于全球照明行业的爆发，以及大陆作为全球灯具重要生产基地，公司照明业务高成长有望持续。 切入中小尺寸背光，拓展业务范围，提供想象空间：此次收购股权后，玲涛光电3 名董事将有1 名来自瑞丰光电，财务总监亦由瑞丰委派，公司此次收购玲涛光电13%的股权意在切人中小尺寸背光领域。全球智能手机和平板未来两年仍具有较高的成长性，我们预计平板电脑2014 年出货有望达到3.2 亿部，增速45%。尤其是中低端的智能机和平板的增长给大陆背光企业带来更多的机会。由于中小尺寸背光客户认证需要一定的周期，公司此举有助于公司更快切入中小尺寸背光，拓展业务范围。 盈利预测及投资评级：公司LED 照明业务增长迅速，此次切入中小尺寸背光拓展了公司业务范围，提供想象空间。我们预计公司2013-2015 年每股收益为0.28 元，0.33 元和0.41 元，维持公司“增持”投资评级。 风险提示：公司产能释放低于预期，照明行业竞争激烈导致毛利率下滑；公司新客户、新业务扩展低于预期。 |
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