星网锐捷(002396) 2013年业绩快报点评：打造娱乐互联O2O

2014-2-25 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 679| 评论: 0|原作者: 衡昆|来自: 东方财富网

摘要: 　　业绩快报概要：公司2013 年全年实现营业收入32.77 亿元，同比增长17.58%；实现归属于上市公司股东净利润2.39 亿元，同比增长6.96%；实现基本每股收益0.68 元。其中第四季度单季实现营业收入12.93 亿元，同比增长 ...

　　业绩快报概要：公司2013 年全年实现营业收入32.77 亿元，同比增长17.58%；实现归属于上市公司股东净利润2.39 亿元，同比增长6.96%；实现基本每股收益0.68 元。其中第四季度单季实现营业收入12.93 亿元，同比增长37.32%；实现归属于上市公司股东净利润1.16亿元，同比增长61.95%。公司四季度业绩转好，符合市场预期。
　　安信点评：公司前三季度业绩低于市场预期，但凭借四季度营收的恢复，公司重回增长轨道。从公司2013 年各条产品线的情况来看，我们预计除了瘦客户机的表现一般以外，其他产品线均符合预期。不过对于瘦客户机业务不必悲观，2014 年大概率会恢复增长，一方面原因是13 年基数不高（大订单结算周期导致），另外一方面下游需求明显比13 年更加旺盛。公司在企业网络设备市场术业有专攻，继续巩固了二线龙头的地位，同时还向高端市场不断挺进，预计14 年仍将保持稳健增长，在去IOE 的大背景下，锐捷网络是稀缺标的。
　　除了以上传统业务以外，公司的K 米产品成为近期市场关注的热点，从我们对于产品的定位、体验以及推广等各环节的观察来看，K 米是国内为数不多的真正做到娱乐O2O 的产品，具备规模化的潜质，其移动社交以及多屏合一的产品特质赋予了K 米强大的货币化能力，预计将会以媒体广告以及消费分成等方式创收，潜在空间较大。
　　投资建议：K 米的成功不是偶然，源自公司多年客户资源培育以及对于客户需求的细致分析，我们看好公司的创新能力，具备实力打造出成功的娱乐互联O2O。预计2014 年和2015 年的EPS 分别为0.90元和1.21 元，维持买入-B 的投资评级，目标价上调至40 元。
　　风险提示：K 米等新产品推广低于预期的风险

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