公司2013年收入实现7.5%增长，但净利润下滑24.6%，主要原因在于费用问题。公司正在拓展的项目有所延迟，例如社保一体机项目，使得公司销售费用上升较快。另一方面，公司正在积极布局健康云/民生云项目，目前正与IBM合作，但处于前期研发投入期，因此管理费用增长亦较快。 2014年进入公司业绩拐点，与IBM合作布局移动医疗服务领域 2014将是公司业绩拐点。一方面，广西、广东等多省社保卡相关业务有望出现爆发性增长；另一方面，医院一体机和社保一体机业务具备了快速发展的政策和市场条件。 此外，公司与IBM独家合作进行慢性病管理服务运营，表明公司已经进入极具发展前景的移动医疗服务领域，作为新兴产业，移动医疗服务将改变现有的医疗健康服务模式。 盈利预测与估值 我们预计公司2013~2015年EPS分别为0.25、0.76、1.09元/股，分别对应2013~2015年106倍、35倍、24倍PE。考虑到2014年是公司业绩拐点，以及公司从事的移动医疗业务的广阔前景，给予“买入”评级。 风险提示 市场推广低于预期；医疗改革进度低于预期；产业生态链建设低于预期。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
