TCL 集团(000100) 2013年业绩增长165%，符合预期，预计14年业绩稳定增长，重点关注战 ...

2014-2-26 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 492| 评论: 0|原作者: 陈子仪|来自: 东方财富网

摘要: 　　TCL 多媒体：13 年亏损 0.92 亿元，预计 14 年上半年业绩压力较大，下半年或有好转。2013 年，TCL 多媒体实现销售收入 314.57 亿元，同比增长 7.17%，亏损 9195 万元，去年同期盈利 6.88 亿元（剔除通力电子利润 ...

　　TCL 多媒体：13 年亏损 0.92 亿元，预计 14 年上半年业绩压力较大，下半年或有好转。2013 年，TCL 多媒体实现销售收入 314.57 亿元，同比增长 7.17%，亏损 9195 万元，去年同期盈利 6.88 亿元（剔除通力电子利润 0.77 亿元）。其中Q4 多媒体亏损 1.86 亿，剔除资产出售收益 1.65 亿后亏损 3.51 亿。我们认为，Q4 多媒体业务大幅亏损原因主要有：1）互联网企业等推出低价智能电视，竞争模式变革冲击毛利率；2）公司库存原材料跌价较多，尤其面板价格下滑导致跌价损失；3）费用控制效果较差；4）家电补贴政策退出影响市场需求。2014 年，我们认为，由于 2013 年上半年电视销量基数较高，导致 14 年上半年多媒体盈利压力仍然较大，随着公司加快转型以及市场需求好转，下半年业绩或有改善。
　　转型将成为 2014 年 TCL 多媒体的主基调。公司将在强化供应链管理基础上，加快互联网化布局，实现 O2O 一体化；深化与欢网，奥鹏，通讯业务合作，开拓大屏游戏业务，打造出集“平台、内容、终端及应用”于一身的跨界智能终端产品。近期，TCL 多媒体与爱奇艺联合推出的多款智能电视，对智能游戏主机和智能游戏电视的布局，以及欢网与 Unity合作，均体现了 TCL 多媒体向“硬件+软件+内容+服务”新业务模式转型的积极态度和实际行动。
　　盈利预测和投资建议。2013 年 TCL 集团业绩符合预期，华星光电和通讯业绩较好，多媒体业绩下滑；预计 2014 年，通讯业务盈利有望继续大幅增长，华星光电盈利基本稳定，多媒体加快转型但业绩仍承压。我们预计 2014-15 年，TCL 集团可实现归属母公司股东净利润 25.28 亿元、29.60 亿元，对应 EPS 分别为 0.30 元、0.35 元，2014 年 2 月 24 日收盘价对应公司 2014 年 PE 为 9 倍，按分业务估值，给予公司目标价 3.2 元，维持“买入”评级。
　　风险提示：液晶电视销量与价格不及预期，面板价格不及预期，智能手机销量不及预期。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：罗莱家纺(002293) 2013业绩筑底，2014有望向好下一篇：杰瑞股份(002353) 业绩增长54%，驶入设备服务双轮驱动时代

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

TCL 集团(000100) 2013年业绩增长165%，符合预期，预计14年业绩稳定增长，重点关注战 ...

最新评论

相关分类