股权激励彰显信心，增加管理层动力。公司的股权激励修正方案日前已获得财政部同意批复，后续通过证监会的审核和股东大会的批准即可实施。公司是第一个启动股权激励的校办企业，具有标志性意义。股权激励将建立中长期约束激励机制，增加管理层和核心员工动力。 看好公司产业布局和研发实力，未来有望尽享行业成长红利。我们认为，体外诊断行业市场前景广阔、政策风险小，未来5年内有望保持20%以上的增速。公司研发实力强劲、产业布局完善，是A股市场上唯一从仪器、试剂生产销售到ICL全产业链运营的标的，未来极具想象空间。未来随着股权激励的落实、治理结构的优化，公司发展有望步入新的阶段，从而充分分享行业增长的红利。我们预计公司14、15年净利润同比增速为27.6%、27.0%，EPS分别为0.37、0.47元。维持“强烈推荐”评级，目标价20.35元。 风险提示：1.股权激励不通过；2.ICL扭亏时点低于预期；3、费用控制不力。 |
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