进一步整合硒鼓回收资源，布局打印耗材全产业链，提高盈利能力。科力莱具备快速的新产品研发能力及完整的彩色激光硒鼓生产体系，拥有稀缺的完善的稳定的回收渠道及空壳资源供应链，收购有助于鼎龙进一步整合有限的硒鼓空壳资源。此外科力莱主营为黑色兼容硒鼓，而彩色兼容硒鼓是珠海名图的主营业务，对科力莱的控股可以实现优势互补，完善打印耗材全产业链。最后此次收购可以有效提升科力莱的盈利能力，2013年科力莱公司的净利润率为8.7%，远低于同行业的珠海名图公司的15.5%，提升的空间较大，控股后科力莱可以借鉴名图的管理方法，经营策略，甚至实现原材料采购及下游销售渠道的一体化，提高双方的盈利能力。 维持公司评级为“强烈推荐”。鼎龙深耕打印耗材产业链，主导产品彩色聚合碳粉技术先进，存在很强的壁垒。公司坚持内生外延共增长的发展策略，今年看点众多，载体、复印用彩粉及充足的现金均充满了想象力。此外公司前瞻性地研发CMP抛光垫及抛光液，市场空间广阔，确保未来增长。考虑到信息化学品行业技术快速进步所导致的产品价格的下降，我们维持鼎龙2014-2016年业绩预测为0.55,0.74,0.89元，当前公司股价受创业板系统性风险影响严重，股价深度回调，已经在定增价之下，我们维持对公司的评级为“强烈推荐” 风险因素：彩色碳粉海内外市场开拓进度低于预期；彩色碳粉价格快速下降；电荷调节剂的销量不达预期。 |
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