公司是品种覆盖齐全的智能仪表生产商，主要产品包括非接触IC 卡表和远传表（含水表、热量表、燃气表、电表）公司是行业较早进入者之一 ，也是行业技术优势者之一。 受益节能减排、智慧城市等政策智能表行业需求将进入高景气周期 随着国家一户一表工程、供热计量改革、节能减排、新型城镇化建设、智慧城市、家居智能化、阶梯水电气价的推进、物联网的应用和新竣工住宅面积的增加，智能表及系统的需求将进入高景气周期。预计2013-2015年智能水表行业空间130 亿元，复合增速35%；预计2013-2015 年热量表需求125 亿元，年均复合增速25%；预计2013-2015 智能燃气表需求110亿元，复合增速26%。 2014 年产能开始释放，各项业务将迎来高增长 根据公司募投项目计划，预计2014 年新增产能350 万只，较2013 年产能增长超过3 倍。受制于产能瓶颈，公司2013 年收入增速低于行业增速，但未来几年公司产品高景气度将持续，随着公司产能的逐步释放和加速经销网络扩张，预计2014 年开始公司各项产品将有望迎来高增长，业绩有望超预期。预计2013-2015 年公司智能水表、智能热量表、智能燃气表业务收入复合增速分别为13%、56%、20%。 2013-2015 年净利润复合增速达31%，给予“推荐”评级 预计2013-2015 年公司EPS 分别为0.58、0.77、1.02 元，对应PE 分别为34/26/20 倍、给予“推荐”评级。 |
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