考虑到2013年，公司新签订单合计达到8亿元（垃圾渗滤液工程建设及运营订单2.5亿元，新签餐厨垃圾处理BOT项目工程订单1.37亿元，新签其他水处理项目工程订单1.33亿元，新中标生活垃圾综合处理BOT项目2.85亿元），远好于2012年同期（新签不足2亿元），13年公司主业改善明确。 而本次收购对公司当期业绩增厚明显（对应16年承诺盈利PE8倍）。对于公司而言，渗滤液行业天花板可见、行业竞争环境逐年恶化，龙头公司向其他行业进军、转型是唯一的出路。 公司过去1年多以来在餐厨、生活垃圾、土壤修复等方面均有尝试和进展，其中餐厨、生活垃圾处理的项目落地情况相对更为乐观。不考虑本次收购，预计14年实现归属净利润0.8亿元。本次通过收购沼气工程公司，进一步拓展了业务涵盖面，并且与原有业务有一定关联。假定公司2014年中完成收购，则预计全年并表利润规模约在1亿元，对应全面摊薄EPS为0.6元，结合公司14年较为确定的业绩反转以及新业务拓展力度，给予2014年目标动态PE40倍，目标价24元。考虑到近期环保板块估值调整较多，维持公司增持评级。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
