长安汽车(000625) 销售增长态势明确强烈建议买入

2014-3-10 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 550| 评论: 0|原作者: 陈政,许宏图|来自: 东方财富网

摘要: 　　长安福特：2 月销5.33 万辆，同比增79%，前2 个月累销量增69%。主销车型新福克斯、翼虎、翼搏、新蒙迪欧2 月销18129、8692、4534、6668 辆。目前长安福特车型终端需求旺盛，主要盈利车型翼虎、新蒙迪欧资源紧张 ...

　　长安福特：2 月销5.33 万辆，同比增79%，前2 个月累销量增69%。主销车型新福克斯、翼虎、翼搏、新蒙迪欧2 月销18129、8692、4534、6668 辆。目前长安福特车型终端需求旺盛，主要盈利车型翼虎、新蒙迪欧资源紧张（库存极低）、价格坚挺（平价，新蒙个别地区需加装潢）、订单饱满（翼虎、新蒙平均提车周期达1、1.5 个月）。长福全年销售目标80 万辆，同比增17.2%，以目前终端旺销程度，完成全年目标无难度。
　　其他合资：长安马自达销5951 辆，同比增65%，前2 个月累销量增82%。其中2 月CX-5 销3979 辆，表现出色，预计该车月均销量将在6000 台以上，采用马自达最新一代技术的马3 国产车型“昂克赛拉”将于二季度上市，预计长马今年盈利将大增；长安铃木销1.22 万辆，同比增3%、环比增-23%，新车锋驭销3457 辆，符合预期；长安PSA 销654 辆。
　　长安自主：2 月自主乘用车及微车合计销8.45 万辆，同比增12.1%。微车销5.26 万辆，同比增14.35%，相对稳定，自主车（轿车+SUV）销量达3.19 万辆，同比增8.78%，前2 个月累销量增16.14%，主力车型逸动2 月销8956 辆（44%）、CS35 销7104 辆（92%），合计占比达34%。总销量全行业排第八，其中轿车销量（销2.48 万辆）再次获得自主品牌轿车销售冠军，同时SUV 单品销量也达到自主SUV 市场第三，仅落后于长城（H6、M4）与比亚迪S6。4 月，CS75 将于北京工厂投产，对标长城H6，该车在外形设计、动力配置上极具竞争力，目前终端关注度非常高，上市后热销概率很大，今年自主乘用车销售结构将进一步优化，扭亏概率极大。
　　新能源汽车：政府扶持、新能源技术、造车工艺是影响新能源汽车销量的核心因素，长安汽车产能分布广，预计逸动纯电动版上市后将进入北京、重庆、南京、杭州、深圳、合肥等大中城市补贴目录，同时其造车工艺处于自主行业前列，我们预计基于逸动打造的混动、纯电动车很有可能成为新能源汽车中的明星产品。
　　投资建议：狭义乘用车行业前两个月销量增速（10.9%、23.3%）将打消前期投资者对今年增速大幅下滑的担忧，同时长安福特、自主品牌盈利能力也将明显超出市场预期，我们维持对公司2013-2015年EPS 0.75、1.50、2.45元的预测，对应PE分别为13、6.5、4倍，强烈建议买入，目标价20元。