期间费用攀升拉低利润增速。报告期内，公司利润增长低于营业收入增长的原因为：公司加大对非电力行业水处理、市政污水处理、污泥处理及烟气治理等新业务领域的市场开拓力度，导致销售费用较去年同期增长，同时加大对上述新业务领域核心产品与工艺的技术开发力度，以及无形资产、固定资产摊销的增加导致管理费用较去年同期增长。。 依托大环保平台，实现市场的持续突破。公司在水处理方面将持续加大对化工、煤化工、市政等其他各行业的环保水处理业务拓展力度。在烟气治理方面，全力拓展国家重点工业的烟气脱硫、脱销及除尘业务，在不同行业建立应用示范工程。在污泥处置方面，全力拓展污泥干化及资源化利用业务市场，看好不断转型和变化的环保公司。 盈利预测：我们预计公司2014-2016 年摊薄后的EPS 为0.67 元、0.80元和0.93 元/股，考虑到火电行业增速下滑的因素影响带来传统业务增速较慢，公司今年以来积极谋求转型，在其他环保行业有所斩获，看好转型的环保公司，我们维持公司“谨慎推荐”评级。 |
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