此次增发将为品牌建设和渠道建设投入资金。公司计划共投入2亿元用于品牌建设，其中增发资金1.6亿元。与公司的产品品牌力相比，其营销力度和渠道力略显不足。此次增发完成后，公司将有充裕资金补足短板。在当前调味品行业竞争加速、营销升级的背景下，公司营销力度加大将有效推进后续的销售。 增发将有利于降低公司财务成本。公司计划投入1.9 亿元用于偿还银行贷款。财务费用过去两年一直成为利润的较大负担，2013 年的财务费用率为8.43%，银行短期贷款为10.65 亿元，增发完成后，公司财务费用将下降20%以上。 结论：食醋行业的整合和消费升级略滞后于酱油行业，公司作为四大名醋中品牌力保持最好的公司，此次增发将为公司的复苏和腾飞奠定雄厚基础。“天时地利与人和”均具备。预测2014-2016 年的每股收益为0.34 元、0.63 元和0.89 元，维持“强烈推荐”。 |
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