定增缓解日趋紧张的资金压力：建筑智能化行业属于资金密集型行业，主要采用工程承包的模式，该模式的特点是在工 程实施的各个阶段都涉及资金占用；公司建筑节能业务主要采 用EPC经营，公司投资客户的节能改造项目，在合同期内公司 拥有节能设备所有权，与客户按照合同约定的比例分享节能改 造项目实施后产生的节能效益，回收投资和实现盈利。本次定 增能有效提高公司资本实力，实现公司的跨越式发展，为公司 持续发展提供有力保障。 盈利预测 我们预测，2014年-2016年公司归属于上市公司股东的净利 润分别为1. 2亿元、1. 8亿元、2. 3亿元;基本每股收益分别为0. 54 元，0.71元，0.90元，对应当前20. 59元的股价，市盈率分别为 38倍，29倍，23倍，维持“增持”评级。 风险提示 整合带来的管理风险； 项目招标不达预期的风险。 |
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