投资建议：1.短期业绩压力比较大，2014 年增长也不容乐观；2.与华润的合作会做，但时间上不确定性比较大，衍生品还处于投入期，短期很难产生利润。 首次“增持”评级。我们预计公司2013-2015 年收入分别增长20.73%、16.39%、15.36%，归属母公司净利润增长21.5%、14.9%、15.4%，EPS3.03 元、3.48、4.01 元。对应现有股价90 元PE 分别为29.75 倍、25.89 倍与22.45 倍。DCF 估值分析公司合理价值为97.7 元/股，现在价格90 元/股，有一定程度的低估，首次给予”增持”评级。 风险提示：市场推广风险、政策风险、专利纠纷风险。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
