制冷配件、合同能源管理业务都有所调整2013 年我国空调产量1.10 亿台，同比增长10%，公司通用设备制造销量为2.76亿只（其中大部分为制冷零配件），同比增长2.85%，公司截止阀、四通阀增速低于行业平均水平，但电子膨胀阀销量300 万只以上，增速超过100%。公司节能产业总收入4.63 亿元，2012 年同期收入为17.2 亿元，合同能源管理业务收入出现较大调整主要原因为：太原炬能和天津节能6 月份完成股权置换，前者不再纳入合并报表；为使合同能源管理业务实现可持续发展，公司进行资源集聚及优化配置，公司对部分项目进行了调整并放缓项目进程。从2014 年全年来看，预计公司传统阀门业务将有所恢复，电子膨胀阀销量将达到700 万只以上。合同能源管理业务将重新回到快速发展轨道，其中供热收入至少翻番（2013 年供热收入接近1 亿元）。 2014 年影响利润的负面因素将逐渐减弱 2013 年公司财务费用同比增加9374 万元、光伏资产处置前亏损6719 万、江苏大通计提商誉减值准备2854 万，以上三个因素导致公司利润下滑幅度较大，预计2014 年财务费用将有所下降，光伏资产已剥离，商誉减值为一次性计提费用，预计2014 年净利润将逐季恢复。 盈利预测及估值 预计公司未来两年EPS 分别为0.35 元、0.48 元，对应的动态市盈率分别为23.5倍、17.3 倍，给予“买入”投资评级。 |
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