方大炭素(600516) 方大炭素(600516)年报点评：短期传统业务承压新材料产品尽快发力是 ...

2014-3-18 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 561| 评论: 0|原作者: æ½˜å–œå³°|来自: 东方财富网

摘要: 　　2013 年，公司共实现营业收入 33.73 亿元，同比下降 14.61%；实现归属于母公司股东净利润 2.36 亿元，同比下降 48.71%；实现每股收益 0.15 元。公司 2013 年的业绩和市场的预期有一定差距。　　碳素制品营收略有 ...

　　2013 年，公司共实现营业收入 33.73 亿元，同比下降 14.61%；实现归属于母公司股东净利润 2.36 亿元，同比下降 48.71%；实现每股收益 0.15 元。公司 2013 年的业绩和市场的预期有一定差距。
　　碳素制品营收略有下滑，总体表现尚属稳定。2013 年公司共生产碳素制品 16.5 万吨，与 2012 年的 16.6 万吨基本持平；碳素制品的营收规模为 22.97 亿元，同比减少了 7.72%，主要原因为产品价格的下滑引起的。毛利率为 25.13%，微降 0.4 个百分点，比较稳定，主要是得益于原材料价格的下降。结合国内钢铁行业形势和公司碳素制品的表现来看，公司还是无愧于碳素龙头称号的。
　　铁精粉业务受价格下降影响较大。 2013 年，公司生产铁精粉 102.5万吨，与 2013 年的 101.6 万吨基本持平。由于价格的下滑，铁精粉实现营业收入 8.63 亿元，同比减少 16.53%，而得益于成本的下降，毛利率同比增加了 2.82 个百分点，达到 56.83%。但是铁精粉的价格下滑对公司利润的绝对值还有一定的不利影响的。
　　未来的关键在碳素新材料产品的发展快慢上。2013 年 6 月，公司成功增发，募集到 18.22 亿元用于特种 3 万吨/年特种石墨制造与加工项目及 10 万吨/年油系针状焦工程项目的建设。目前 3 万吨/年特种石墨制造项目前期工程已启动。公司通过收购方泰精密和江城碳素两家公司成功进入炭纤维领域。此外公司低温辐射电热膜、锂电池负极材料等炭素新材料也已陆续投放市场。由于资金瓶颈已经解决，公司碳素新材料业务有望进入快速发展阶段。
　　预计公司 2014、2015 年的 EPS 分别为 0.18 和 0.24 元。公司碳素新材料的发展前景虽然看好，但是由于短期仍然处在业绩释放的初期，有一定的不确定性，因此暂给予公司谨慎推荐的评级。
　　风险：铁矿石价格波动风险；新材料业务不达预期风险。