中国北车(601299) 行业景气持续回升公司订单稳步增长

2014-3-18 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 570| 评论: 0|原作者: 李佳|来自: 东方财富网

摘要: 　　出口业务稳健增长，15 年有望进入高速增长期。本次出口订单涵盖公司三种车型，总计约24 亿元，其中城市轻轨车辆5.34 亿元，出口埃塞俄比亚；地铁订单8.99 亿元，用于香港沙中线一期项目；货车订单总计9.62亿元， ...

　　出口业务稳健增长，15 年有望进入高速增长期。本次出口订单涵盖公司三种车型，总计约24 亿元，其中城市轻轨车辆5.34 亿元，出口埃塞俄比亚；地铁订单8.99 亿元，用于香港沙中线一期项目；货车订单总计9.62亿元，分别出口必和必拓铁矿公司以及哈姆斯利铁矿公司。伴随公司出口订单的逐步确认，预计14-15 年公司出口业务收入有望达到80-90 亿、120-130 亿元。出口业务的快步增长将成为公司后续业绩增长的原动力之一。
　　城轨车辆受益通车高峰将迎来黄金发展期，年均车辆需求增速高达80%以上。公司城轨业务订单总计24.3 亿元，占总公告合同金额约27.5%。伴随2014 年各地在建城轨地铁陆续进入通车高峰期，预计年均地铁车辆招标规模将达到5000-6000 辆，预计公司城铁车辆在手订单将达到250-300 亿元，较往年有大幅攀升。目前全国36 个城市的城轨建设项目已获得发改委批准，项目合计历程接近6000 公里，其中 14-15 年新增通车里程分别接近650、680 公里，较13 年340-360 公里，同比增长近80%以上，截至15 年末全国城轨通车里程有望超3000 公里，。
　　神华铁路自备车招标启动，公司获得总计37.85 亿元合同。随着年初神华铁路自备车招标的启动，南北车总计获得近70 亿订单，其中北车凭借在铝合金运煤敞车的明显优势，获得36 亿元订单，总订单规模达到37.85亿元，略高于南车31.7 亿元订单规模，这也反映了南北车在货车领域的基本格局。
　　高铁通车带动旺盛动车需求，公司积极布局海工、新能源领域。伴随08-10年集中开工的高铁骨干网以及09-11 年左右开工的城际铁路步入通车高峰，动车组需求将呈现快速增长，预计14-15 年平均年均动车需求将达到200 列。同时，公司积极布局海工、新能源车辆领域，预计海工业务板块15 年将实现40 亿元以上收入。
　　预计公司 13-14 年EPS 分别为0.42、0.49，维持公司推荐评级。