从财务指标可以看出，公司业绩的事实增速达到了 13. 52%, 远超过了我们相对保守估计的6%，这主要受益于去年底的提价 和减产。减产继续持续：全球主要的产糖地区巴西、印度继续遭受 干旱的影响。由于这两个国家的产量占据了全球的70%，所以业 内一致担忧2014-2015年度全球的糖供应过剩局面会发生戏剧 性的转折，国际糖价会步入上升周期。 全球产能减产的预计数值：居糖业协会ISMA统计，巴西今 年甘蔗预计0. 4-5. 7亿吨，食糖预计减产0. 3-3. 2万吨。印度 也会减产预计4. 8%。上一年度全球糖市供应过剩770万吨。 广西糖会按时召开：今年糖业收储、提价的预期影响了市 场预期，公司作为国内龙头在会展中会有不错的表现。 估值与投资建议：2014年，公司将进一步拓展市场规模， 力争取得最佳的收益。预计2014年至2016年EPS分别达到0. 54 元、0. 57元和0. 62元。考虑到当前市场状况，我们给予公司“增持”评级。 |
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