1）近年来规模养殖化程度不断提高，中大型企业防疫意识觉醒，购买高品质的高端市场苗意愿增强。由于前几年企业之间价格战愈演愈烈，政府招标苗质量不断下降， 并且随着规模养殖化程度不断提高，养殖户对疫苗重视程度不断提高， 中大型规模养殖户宁愿高价采购质量较好的市场苗。 2）公司口蹄疫市场苗保护率高，副反应小，树行业第一品牌。我们在一系列的草根调研中发现，养殖户普遍反映据金宇口蹄疫市场苗保护率达到 90%以上，远高于国内其他厂家，并且质量稳定。 （二）果断剥离房地产，专注生物疫苗产业 引领行业升级 2013 年，在剥离房地产业务后，生物制药成为集团唯一主营业务。集团将生物制药产业发展定位于走市场化、国际化道路，做国际型企业。瞄准国际先进技术，创新动物疫苗防控营销模式，使疫苗销售再创新高。 （三）布病疫苗预计 14 年四季度推出 去年 9 月份，为加快双方合作进程，简化合作审批手续，双方协商签订了《技术及商标许可协议》，取消了原来成立合资公司的意向，改由金宇保灵直接购买诗华公司牛羊布鲁氏杆菌疫苗生产技术及商标许可权，全权负责在中国生产和销售。当前工艺改造已接近尾声，预计 5月份、6 月份能生产出样品，拿到国际 OIE 认证，若合格，则可以在国内申请，由于布病疫情比较严重，且人畜共患，走绿色通道的概率非常大。预计四季度上市的可能性较大。 （四）储备品种陆续上市，产品线逐步丰富 未来金宇集团将不断丰富高端疫苗产品线。 充分发挥两个国家级实验室研发平台优势，通过产品引进和技术升级，加快新产品的研发生产、上市进程，尽快形成新的利润增长点。今年要争取完成布鲁氏杆菌病疫苗、猪圆环疫苗、猪瘟疫苗、伪狂犬疫苗、蓝耳病疫苗产品升级工作，BVD+IBR 二联疫苗取得临床批文。 盈利预测和投资建议 鉴于公司口蹄疫疫苗品质领先优势及未来新疫苗不断推出并放量，我们预计公司14/15/16 年 EPS1.10/1.62/2.13 元，生物疫苗业务贡献净利润同比增速为 64%/47%/32%，我们认为公司未来储备品种丰富，技术工艺领先优势明显，给予 14 年 EPS 35 倍 PE，维持“推荐”投资评级,建议积极关注！ |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
