利空影响主业下滑，资产运营临危救场 2013年，受到国家政策的影响，酒店业务营业同比下降 15. 62%；制造业营收同比下降63. 50%;房地产营收同比下降 84. 62%；总体来看，公司2013年酒店业营业收入受到一定影响。 但是，由于新增资产运营业务的收入，使公司营业收入与去年 同期相比保持了一定的增长幅度。 资产运营进入回报期 2013年，公司新增了资产运营的业务，通过盘活存量资产， 让沉淀资产存量转变为流动资产进而实现增量，给公司的持续 发展注入动力，通过潇湘华天大酒店、益阳华天大酒店、华天 大酒店总店三个项目的“售后回租”轻资产运营，回笼资金4. 7 亿元，实现净利润2.1亿元。2014年，公司计划继续通过资产 运营，最大幅度的实现酒店资本运营带来的资产增值，支撑公 司大旅游产业链复合模式的战略扩张。 各项主业未来有启稳迹象 公司强调自营发展与品牌推广“两条腿走路”，2013年新 增托管酒店7家，公司积极寻求向大众化、平民化、市场化的 转型，有助于提升客房软硬件品质和出租率。近期，公司因筹 划与天津爱迪通智科技有限公司进行资产重组事宜停牌，未来， 公司计划致力于介入旅游酒店业演艺、文化、网络等全产业链 的开发，拓宽公司主营业务范围，促进公司发展。 未来预期及盈利预测 公司积极探索“重资本、轻资产”经营模式的创新，13年 的行业整体劣势背景下初显成效，预计14年公司酒店业务将启 稳，资产运营业务将成为未来业绩增长的主要拉动因素，公司 将继续“酒店+地产+商业+旅游”的战略扩张。我们预计公司 2014-2016年的EPS分别为0. 24元、0. 28元和0. 30元，暂时 给予“中性”评级。 |
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