公司公告：本次非公开发行申请获得证监会无条件通过。发行预案：公司拟不低于7.14 元/股，非公开发行不超过1.61 亿股，募资不超过11.51亿元，投向：1、6.22 亿用来收购盛屯投资（盛屯投资持有贵州华金97%股权）85.71%股权及贵州华金3%股权；2、4400 万用于增资贵州华金开展勘探项目；3、1.86 亿元用于银鑫矿业技改项目；4、3 亿补充流动资金。实际控制人姚雄杰和汇添富-盛世资产管理计划认购10%和6%。 收购贵州金矿价格合理，是笔成功的投资 由于盛屯投资控有贵州华金97%股权，收购盛屯投资85.71%股权及贵州华金3%股权即意味着盛屯投资和贵州华金将成为公司的全资子公司。从储量角度，收购贵州华金，增加23.41 吨黄金储备，克金收购成本约27 元/克，收购价格合理。从估值角度，按照2014 年贵州华金预计盈利4334.23万元计算，收购贵州华金估值约为14.34 倍。公司拟投入4400 万增资贵州华金开展勘探项目，预计将增获金资源量8.23 吨。 新增1.86 亿投向银鑫技改项目，提升产能至45 吨/年，增幅近90% 公司目前在做银鑫矿技改，将提高采选规模至45 万吨/年，同时也会加大对钨锡矿体的深度开发。预计目前银鑫矿业产能约24 万吨，45 万吨技改项目达产后，扩张幅度近90%。 进军金属保理业务，创造新的盈利增长点 公司2013 年12 月在上海浦东注册成立上海盛屯商业保理有限公司，开展金属行业专业保理业务。2014 年2 月，上海盛屯商业保理与四川四环电锌就保理业务达成战略合作协议，上海盛屯商业保理受让卖方对四环电锌的应收账款，取得对其收款的权利，向其提供综合性金融服务。 给予"谨慎增持"评级 预计2014-2016 年EPS：0.38、0.52 和0.6 元（不考虑增发完成带来股本摊薄），对应PE：22.1、15.9 和13.9 倍。给予公司“谨慎增持”评级。 风险提示：金属价格风险，产能投放不达预期风险 |
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