蹄疫市场苗爆发增长：公司2011 年开始推广口蹄疫市场苗业务，2012 年实现营业收入大约1.3 亿元；13 年全年公司口蹄疫市场苗预计实现销售收入超过2.5 亿元。且公司市场苗反应效果良好，竞争对手产能未上之前呈一骑绝尘之势。 后备品种逐步丰富：公司聚焦生物制品主业之后，除了在口蹄疫苗上发力之外，公司还积极同国外生物制品龙头合作，引进高端布病疫苗，预计今年进入销售。同时发力新城疫、圆环等疫苗品种，增加产品体系。 盈利预测：受益于口蹄疫市场苗的爆发性增长，我们预计2014-2016 年公司净利润为2.51，3.09 与3.90 亿元，对应的EPS 为0.89,1.10 与1.39 元，对应PE 为30.5，24.7，19.6 倍，维持公司“增持”评级。 风险提示：蹄疫苗价格下跌风险、产能扩张低于进度风险 |
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