2013 年，公司实施多项举措，实现营销、激励、产业链完善等层面的基本面改善，效果显着。措施包括：收购江苏永庆、全资控股浙江安诺其、筹建烟台3 万吨精细化工中间体项目、股权激励、营销体系变革等。 (二) 染料行业繁荣局面将持续，集中度有望进一步提升 (三) 安诺其具备“价”与“量”两方面弹性 3-5 年的时间跨度看，安诺其的增长来自于以下两个方面：一方面，染料价格持续上涨；另一方面，通过高端化、差异化路线，消化募投产能。这个过程中，伴随着其市场占有率的扩大。因此，在染料行业持续繁荣的大背景下，安诺其具备“价”与“量”两方面的弹性。 根据公司制定的5 年发展规划，公司未来的产业目标是具有分散染料3.6 万吨、染料滤饼7000 吨、活性10 染料2 万吨、助剂1 万吨的产能。 (四) 一季报预增200%印证行业景气格局 盈利预测与投资建议 我们测算公司2014-2016 年EPS 分别为0.62 元、1.00 元和1.55 元。综合考虑行业持续景气、安诺其具备量价弹性等因素，给予 “买入”评级。 风险提示 1、原料价格波动风险；2、环保风险；3、市场拓展低于预期的风险。 |
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