环保标准持续加码，染料行业供应紧张状况可能会加剧，下游印染行业成本转嫁能力强，染料价格进一步上涨的空间打开。经过近十年市场的淘汰和整合，我国染料生产集中到长三角地区，江浙沪三省市染料产量占到全国产量的80%。染料是高污染行业，随着长三角地区环保标准持续加码，染料行业的供应紧张状况有可能进一步加剧。下游印染行业因环保影响产能也在压缩，成本转嫁能力强，推动染料价格连锁上涨。 公司近年在环保上大力投入和完善产业链布局，未来将最大化受益于行业环保标准的提高。公司是全球染料巨头，立足长远，近年在节能环保和园区循环一体化上大力投入，朝零排放的目标不断迈进。通过收购整合全球染料龙头德司达，在研发能力和高端产品市场销售能力上获得大的突破。今年年初淡季，公司染料和核心中间体价格再次大幅上调，全年业绩大幅增长可期。 定增后公司进一步行业整合的资金实力大幅提高。“十二五”期间国家政策鼓励染料行业整合淘汰落后产能，公司通过对德司达收购后大力整合实现扭亏为盈的过程，积累了行业整合的经验。定增后，公司通过现金等多种方式进一步推进产业整合的能力得到了加强，未来公司作为全球染料龙头的行业地位会进一步巩固。 给予公司“买入”评级。暂不考虑定增摊薄，预计公司2013~2015年EPS 为0.86 元、1.90 元和2.29 元。公司未来增长性明确，管理层频频大规模增持，给予公司“买入”评级。 风险提示。环保执行力度低于预期；市场整体风险。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
