欧菲光(002456) 收购美国DOC MEMS摄像头核心资产

2014-3-27 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 487| 评论: 0|原作者: 毛平,熊俊|来自: 东方财富网

摘要: 　　重大事件：拟收购MEMS摄像头相关资产。3月27日公告签署对美国Tessera子公司DOC的MEMS摄像头资产的收购意向书，总价5000万美元，包括：1）MEMS摄像头的完整制造平台和技术团队；2）Flip Chip、WLO(Wafer Level Op ...

　　重大事件：拟收购MEMS摄像头相关资产。3月27日公告签署对美国Tessera子公司DOC的MEMS摄像头资产的收购意向书，总价5000万美元，包括：1）MEMS摄像头的完整制造平台和技术团队；2）Flip Chip、WLO(Wafer Level Optics)和 MO(Micro Optics)及摄像模组的280 余项专利所有权；3）MEMS 和摄像模组其他相关专利许可；4）Tessera 的 FotoNation 业务软件功能的授权许可。
　　MEMS搭载晶圆级镜头，有望颠覆摄像头产业格局。1）MEMS摄像头相比与传统VCM摄像头，具有微型超薄、快速对焦、低功耗、高精度，单镜头3D拍摄等独特优势；2）晶圆级镜头使用半导体工艺生产，不仅成本大幅降低，而且可以使用透光性更好的材料；3）有望打破Largan和TDK对镜头和VCM的垄断。欧菲光若能成功收购，有望在摄像头领域实现“弯道超车”，占据技术制高点，同时适时延伸到其他MEMS器件，扩大成长空间和盈利水平。
　　公司在MEMS摄像头有望复制Metal Mesh触摸屏的成功。1）Metal mesh一开始只是实验室技术，MEMS摄像头已经有小量产经验，未来做好的可能性更大；2）公司在收购前跟手机客户充分沟通，MEMS的独特优势让大客户对此都很感兴趣。
　　维持增持评级。维持2014-16年EPS预测1.95/2.75/3.67元，对应扣非利润增长70%/42%/34%;维持目标价68元和增持评级。
　　催化剂：布局指纹识别，与大客户在触摸屏、摄像头的全面合作
　　风险：Metal Mesh导入进度低于预期,价格超预期下跌，收购不成功。

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