民生银行(600016) 2013年年报点评

2014-3-31 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 470| 评论: 0|原作者: 唐亚韫|来自: 东方财富网

摘要: 　　民生银行公布2013 年年报，13 年全年实现营业收入1158.86 亿元，同比增长12.39%，实现归属于母公司股东净利润422.78 亿元，同比增长12.55%；实现每股收益1.49 元，每股净资产6.97 元，实现加权平均净资产收益率2 ...

　　民生银行公布2013 年年报，13 年全年实现营业收入1158.86 亿元，同比增长12.39%，实现归属于母公司股东净利润422.78 亿元，同比增长12.55%；实现每股收益1.49 元，每股净资产6.97 元，实现加权平均净资产收益率23.23%；比去年同期减少了2.01 个百分点。民生银行2013 年中期继续实现现金分红，每10 股派发现金红利1.58 元（含税）；2013 年下半年的利润分配预案为每10 股派发现金红利1 元（含税）同时每10 股送红股2 股。
　　按照日均余额计算，民生银行2013 年全年的净息差为2.49%，同比下降45 个基本点，按照期初期末余额计算，民生银行第四季度单季度的净息差为2.81%，第四季度净息差环比明显上升，上升了43 个基本点。2013 年年末，民生银行的不良贷款余额为134.03 亿元，比年初的水平增加了28.81 亿元，比第三季度末的水平环比增加了14.65 亿元，环比增加幅度又有了明显扩大，年末的不良贷款率为0.85%，比期初的水平增加了9 个基本点。
　　年度内社区银行取得突破，小微金融顺利发展，小微金融的贷款增量占整体贷款增量的46%；小区金融和小微金融持续进行产品创新和深化挖掘。
　　我们认为2014 年民生银行的表现会优于2013 年，主要原因是在于第一：2014 年新业务社区银行对盈利的贡献可能逐渐体现；第二：民生银行目前资本短缺，可能的资本补充方案包括优先股、以及可能的向阿里的定向增发，如果阿里能够通过定向增发持有民生的股权，则对民生的股价是较为正面的利好，因为民生可能将从阿里处获得实质的战略合作机会；维持推荐评级。
　　主要投资风险在于宏观经济波动、监管新规的不利影响以及资产质量恶化超过我们预期的风险。

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