新签订单创新高，未来增长仍可期。2013年，公司新签国内外合同80.50亿元人民币，超过2011年的71亿元，再创历史新高，公司在国外市场签约折合人民币38.06亿元，取得了历史性突破，从而为保障未来几年公司的业绩以及持续发展奠定了较好基础。新型煤化工普遍符合国家发展战略，虽然2013年煤化工建设有所放缓，但未来仍具备广阔的发展空间，公司作为国内颇具竞争力的煤化工工程服务商，有望持续受益。 投资建议：国内化工投资放缓，公司收入和业绩受到负面影响，但公司克服困难，新签订单创出新高，未来业绩有望恢复增长态势，预计2014-2016年公司收入增速分别为21.5%、22.8%和29%，净利润增速分别为33%、25.7%和32.1%，维持增持-A的投资评级，6个月目标价21元，对应2014年30倍动态PE。 风险提示：产业政策变化的风险，应收账款风险，同业竞争风险。 |
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