数据库云平台是公司数据库一体机产品的重要突破。数据库是去IOE的难点所在，为了数据库的稳定、可靠，公司在数据库一体机第一代产品中去了I(IBM)和E(EMC)，但保留了O(Oracle)。数据库云平台的推出意味着，公司的数据库一体机新一代产品已经具备了支持开源的Mysql、国产的达梦等数据库的能力，未来随着这些替代Oracle的数据库不断进步，公司的数据库一体机将真正实现彻底去IOE。 数据库一体机业绩弹性巨大，公司信心饱满。仅针对数据库一体机这一产品，公司制定的业绩目标是：2014-2016年实现收入1000、4000和10000万元，净利润0、600和2500万元。公司即将正式发布该产品，它已成功通过部分运营商的测试，目前在银行、保险等客户中也开始测试。在“国进洋退”的大背景下，我们非常看好该产品的前景。 良好的企业文化，灵活的激励机制将吸引更多高端人才加盟，为公司长期发展增添新动力。此次成立的合资公司中，公司一些核心技术人员以及外部人才均有持股。共享发展是一直公司的核心文化之一，这也是其高管团队多年保持稳定，未出现过离职的重要原因。未来，公司将继续通过收购或者成立合资公司的方式，吸引更多的优秀人才加盟，为其长期发展不断增添新动力。 投资建议：考虑到数据库一体机的放量会从2015 年开始，我们调整公司盈利预测，预计2014-2016 年EPS 分别为0.60、0.86 和1.35 元，逐年加速增长。维持“买入-A”投资评级，3 个月目标价40 元。 风险提示：短期盈利风险，运营管理风险，竞争风险。 |
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