入主擎洲软件，通过行业整合突破浙江市场。由于浙江市场是公司历来的薄弱市场，本次收购擎洲软件我们判断较为类似并购上海兴安得力。本次收购主要存在以下看点：1、擎洲软件强项在于当地的计价软件市场，公司可以顺理成章地在其渠道上布局算量等工具软件，浙江市场得以攻克；2、擎洲软件在浙江省电子招投标领域优势显着，又为公司新增省级标准接口；3、公司在华东和华南地区市场占有率相对较低，而华东和华南地区均为建筑业较为发达的大区，布局兴安得力和擎洲软件将大力加强公司对于浙江、福建、江苏等省市的销售辐射能力，预计将大幅提升公司产品的市场渗透率。 投资建议：公司账面现金超过16 亿元，同时资产负债率处于极低水平，我判断公司扮演行业整合的角色仍将继续，预计14～16 年EPS 分别为1.31、1.86、2.67 元，对应PE 为27、19 和13 倍，维持“推荐”评级。 |
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