报告期内，实现主营业务收入107,674.50 万元，同比增长33.94%；归属于母公司所有者的净利润26,352.99 万元，同比增长29.46%。各业务进展情况 ITO 导电玻璃业务 公司调整产品结构，增加高附加值的STN、IMITO、双面ITO、AR导电膜玻璃等产品的销售，同时研发新品，如高低电阻的双面膜ITO、OLED 用ITO 玻璃等产品，巩固在市场的优势地位。ITO 玻璃作为公司的拳头产品仍保持较好的毛利率。 玻璃减薄业务 移动电子产品终端的轻薄化趋势日趋明显，公司加强了对玻璃减薄技术的研发，快速加大减薄设备的投资，减薄生产线从9 条增加到19条，成为国内减薄行业最大规模和影响力的企业。该业务由于加工价格处于下降通道，业务规模做大后对综合毛利率可能有一定影响。 触摸屏sensor 以及模组 触摸屏业务市场竞争激烈，中大尺寸触摸屏市场需求增长缓慢，公司尚未进入一线品牌厂商。公司通过自身发展模组以及收购德普特，消化产能，增加客户黏性，努力拓展客户。公司的发展战略是推出轻薄化触控显示一体化全贴合整体解决方案，公司在2013 半年成立模组事业部，目前月产能达200K 的规模。 中大尺寸触摸屏市场常与笔记本触摸屏直接挂钩，随着汽车电子发展向触摸花、智能化方向发展，中控触摸屏也成为中大尺寸触摸屏的下游客户之一。 盈利预测 我们预计公司 2014、2015、2016 年营收为14.2 亿元、17.5 亿元、20.5 亿元，EPS 为0.62 元、0.75 元、0.87 元，目前股价对应的PE分别为31.8 倍、26 倍、22.5 倍，首次给予“推荐”评级。 风险提示 智能设备市场增速下滑引起的三大核心业绩不达预期。 |
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