公司的镀膜玻璃业务也经历了大幅震荡，主营业务的综合毛利率一度从行业高点下滑了近42 个百分点，最低降至13.43%。但是作为行业的绝对龙头，公司兼具技术、规模和资金等优势，因此在行业大环境好转时业绩也率先复苏。根据公司刚刚公布的2014年一季度业绩预告显示， 公司在一季度预计实现净利润1700-2000 万元，同比大幅增长97.74%-132.64%。公司的业绩已经明显反转，重回正增长轨道。 未来除了看传统镀膜玻璃业务的恢复力度外，2mm 超薄镀膜玻璃和超薄双玻组件的推广也是重要看点。目前公司独家掌握2mm 超薄镀膜玻璃的物理钢化技术，前期的市场推广反馈很好，2014 年有望放量销售，给公司业绩增长增添新的动力。公司超薄双玻组件的市场推广进程虽然慢于预期，但是由于其在成本、重量和可建筑性等方面的突出优势使其在BIPV上的应用前景很好。我们认为BIPV有望成为分布式光伏之后的下一个热点领域，因此公司超薄双玻组件的发展潜力不可小视。 根据我们的预测，公司2014 和2015 年的EPS 分别为0.70 和0.90元。公司的业绩在2014 年有望大幅回升。由于目前公司的估值水平适中，因此暂给予公司谨慎推荐的评级。 风险：行业复苏力度低于预期风险；超薄双玻组件推广进展不及预期。 |
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