棕榈园林(002431) 业绩增幅超三成盈利能力处于回升通道

2014-4-1 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 566| 评论: 0|原作者: 李攀|来自: 东方财富网

摘要: 　　2013年全年公司综合毛利率为23.4%，同比降3.15个百分点；营业利润率为11.1%，同比降1个百分点；净利润率为9.3%，同比降0.04个百分点。管理费用率为6.2%，较2012年下降1.14个百分点；财务费用率为2.2%，较2012年 ...

　　2013年全年公司综合毛利率为23.4%，同比降3.15个百分点；营业利润率为11.1%，同比降1个百分点；净利润率为9.3%，同比降0.04个百分点。管理费用率为6.2%，较2012年下降1.14个百分点；财务费用率为2.2%，较2012年上升0.12个百分点。
　　第四季度单季毛利率为24.72%，同比降1.91个百分点；单季营业利润率为12.97%，同比降2.02个百分点；单季净利润率为11.28%，同比升1.38个百分点。单季管理费用率为4.73%，较2012年同期下降0.36个百分点；单季财务费用率为2.05%，较2012年同期升1.04个百分点。
　　公司第四季度现金回收能力好转明显，单季度经营活动的现金流入净额为1.34亿元。公司收现比与付现比均较2012年同期下降。截至2013年末，公司资产负债率为62.6%，在手货币资金为7.63亿元，公司ROE为16.7%，较2012年提升了2.25个百分点。整体而言，公司的财务状况良好，虽然毛利率同比下降，但仍处于回升的通道中。? 2013年新签地产工程合同约33亿元，同比增长22%；新签市政工程合同约15亿元，同比增长30%；新签设计合同约3.4亿元，同比增长55%。2013年四季度公司首次实现单季地产工程施工收入超过10亿元，全年地产工程收入接近30亿元，同时公司的市政工程收入超过10亿元，具备全国同时施工300个以上工程项目的能力。评级面临的主要风险? 房地产调控升级引发市场大幅波动、地方政府融资平台风险进一步恶化扩散。估值? 预计公司2014-2016年每股收益分别为1.137、1.475、1.974元，目标价由25.10元下调至20.70元，对应18.2倍2014年市盈率，维持买入评级