此项目着力打造城乡垃圾清运焚烧一体化，再次涉足垃圾清运业务。此次中标的迁安市城乡垃圾清运焚烧一体化BOT项目，公司负责项目的投资、设计、建设、运营和维护，独家处理迁安市内生活垃圾，收取迁安市政府支付的生活垃圾处理补贴费，特许经营期限为 30 年（不含建设期）。该项目先期进行处理规模为400吨/日的一期项目建设，一期工程预计投资2亿元，同时配套建设处理规模为400吨/日的生活垃圾中转运输项目，该项设施预计投资为3,335万元（以上项目的最终建设规模以政府立项批复以及相关行政许可为准），项目的远期总设计规模为日平均处理生活垃圾800吨，项目预计总投资3.5亿元人民币左右。该项目较前期的垃圾焚烧发电项目新增了垃圾中转清运业务，是公司全力打造固废处置全产业链的充分体现，未来该项目的建设实施将有利公司树立固废项目区域示范效应，持续涉足垃圾清运业务，将对公司在华北地区的项目开展产生积极影响。 继续维持“推荐”评级。我们维持14、15、16年EPS分别为1.23元、1.72元、2.32元。以3月31日收盘价27.48元计算，对应PE分别为22倍、16倍、12倍。公司目前在手订单充足，看好公司的长期发展空间，维持“推荐”评级。 风险提示：宏观经济下行的风险，项目中标低于预期的风险。 |
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