三安光电(600703) 牵手国家电网，节能照明领域再下一城

2014-4-3 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 640| 评论: 0|原作者: 王赵欣,王平阳|来自: 东方财富网

摘要: 　　合同履行有助于三安快速提升LED照明市占率： LED应用正在逐步渗透，特别是LED照明产品渗透速度加快。伴随着全球主要国家白炽灯大限将至，以及LED灯具性价比的不断提高，全球LED照明市场渗透率正在快速提升。据预 ...

　　合同履行有助于三安快速提升LED照明市占率： LED应用正在逐步渗透，特别是LED照明产品渗透速度加快。伴随着全球主要国家白炽灯大限将至，以及LED灯具性价比的不断提高，全球LED照明市场渗透率正在快速提升。据预测，我国LED室内照明市场2013年增长86%，预计2014-2015年增速将分别达到65%和43%，在此行业大背景下，三安光电通过本次战略合作，加大LED产业链一体化布局，意义深远，有利于提高公司LED产品在应用领域的市场占有率，提升公司品牌知名度，增强公司盈利能力。
　　切入国家电网系统博取双赢，意义重大：此次战略合作，基本上是以价格和优先供货权换取市场的双赢结果，三安光电供应给北京南瑞的产品为公司最优性价比的产品，向北京南瑞所供产品的价格不高于相同产品市场最低价，且优先为北京南瑞排产、备货，及时满足其采购需求和项目进度；北京南瑞则在国家电网系统内开发、建设的LED节能项目，优先选择公司产品。
　　产能稳步扩张，强者恒强：伴随着公司非公开增发项目的落定实施，其中芜湖光电产业化项目将添置MOCVD 100台。预计2014年公司产能至少增加50%，相当于新增80台以上MOCVD设备，届时产能规模将达到250台MOCVD，在全球LED芯片产业的地位将继续提升。LED行业竞争日趋激烈，只有足够大规模的企业才能够拥有成本红利，分享行业蛋糕变大带来的成长。
　　国际化战略顺利实施：公司先后参股台湾璨圆、收购美国流明，不仅助力了海外市场的开拓、同时在部分核心专利授权网络上完成了战略布局，弥补了在封装等其他环节的弱势，有望提升在全球LED产业链中的话语权。
　　盈利预测与投资建议：公司是国内LED芯片制造的龙头企业，在未来LED照明市场快速增长的大潮推动下，我们将持续看好公司LED芯片环节的高景气度，此外，公司的全球化，一体化战略稳步推进，在产业链的话语权逐步增长，伴随着公司募集产能不断释放，将充分分享行业增长。预计公司2013-2015年EPS 分别是0.67 元、0.86元和1.09元，目前股价对应的PE 为34、26、21倍。给予“买入”评级。

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