加密井有助于降低开发风险，提高建井效率。 第一批平均每个井场 3 口水平井应均为加密井， 是指在原有老油井周边一定距离的地方平行的打多口水平井。加密井是美国致密油行业增产的趋势，其优点在于： （1）最大程度利用富油区块，提储提产； （2）开发风险降低，原有老油井周边含油藏的概率较高，因此在老油井周边打加密井的开发风险较小；（3）节省地面工程建设费用，多个加密井共用一个井场；（4）提升钻井效率，在同一井场打多口井时，钻机仅需在井场内移动，费时较少。 从 12 年 4 月到直到被公司接手前， WAL 仅新建约 10 口新井， 而 14Q1公司已投产 6 口新井，另有 3 口完井，可见 WAL 油田的开发速度正显着加快，而建加密井的方式也有利于降低开发风险并提高效率，因此预计后续 WAL 原油产量的将快速上升，短期收入和盈利增长可期，长期继续看好公司通过增产及外延并购的方式实现快速成长的空间。 维持“买入”评级： 不考虑地产业务，维持 14-16 年 EPS 分别为 0.31 元，0.44 元和 0.62元的预测，年复合增速 40%，维持“买入”评级。 风险提示： 油价波动的风险，开发生产进度不及预期的风险，环保风险。 |
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