新兴铸管(000778) 成本及费用高企拖累全年业绩，期待主业恢复与新业务稳步推进 ...

2014-4-8 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 745| 评论: 0|原作者: 王鹤涛|来自: 东方财富网

摘要: 　　成本及费用高企，拖累全年业绩下滑：疆内产能快速投放致使新疆地域优势不在，2013 年新疆地区螺纹钢价同比下跌13.99%，超过全国均值。在此情况下，公司收入同比增长7.14%主要源于产销量增长：1、钢铁方面，在新 ...

　　成本及费用高企，拖累全年业绩下滑：疆内产能快速投放致使新疆地域优势不在，2013 年新疆地区螺纹钢价同比下跌13.99%，超过全国均值。在此情况下，公司收入同比增长7.14%主要源于产销量增长：1、钢铁方面，在新疆一期项目陆续达产的带动下，2013 年钢材产量同比增长19.50%，销量同比增长20.32%；2、铸管方面，芜湖项目建成投产带动2013 年铸管产量同比增长9.60%，销量同比增长9.62%。不过，受毛利率下降及费用增加的拖累，公司全年盈利下滑18.53%：1、受全年矿价相对坚挺及新疆一期及铸管芜湖项目在建工程转固导致固定成本摊销增多影响，公司钢材及铸管产品成本增幅均超过收入增幅，导致各自毛利率分别下降2.74 个百分点、0.82 个百分点；2、综合考虑借款及企业债增加、铸管新疆办公设施投入、运输费用上涨、技术开发投入加大等影响，公司费用总额同比增加5.61 亿元，成为拖累全年业绩的重要因素。受此影响，即便公司4 季度因原子公司迎新工贸引进新投资者增资而不再纳入合并范围，导致公司持有的迎新工贸股权在2013 年末按公允价值重新计量产生投资收益11.83 亿元，也无法避免公司业绩下滑的局面。
　　4 季度盈利增长源于投资收益上升：4 季度矿价相对强势叠加在建工程转固等使得公司毛利率降幅较大，导致公司毛利环比减少2.13 亿元，不过在4 季度公司因原子公司迎新工贸引进新投资者增资而不再纳入合并范围，导致公司持有的迎新工贸股权评估增值产生投资收益11.83 亿元，公司4 季度净利润环比因此显着改善。
　　立足铸管与钢铁主业，积极拓展多元化转型：公司在铸管与钢铁主业的基础上，通过股权投资基金等创新投资经营模式向太阳能电站、城市综合开发、多种金属矿业等项目发展，力求完善和延伸产业价值链，不断探索转型升级。
　　预计公司 2014、2015 年EPS 分别0.37 元和0.45 元，维持“推荐”评级。

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