框架协议签订为能源净化产品和脱硫综合服务的业务拓展奠定基础。本次签订的框架协议主要是基于推动鹤壁市新型煤化工产业的发展。鹤壁市正在建设的宝山循环经济产业集聚区规划、环评已获得河南省有关部门评审和批复，拥有可满足建设规模化新型煤化工产业的水、煤、土地等资源和环境容量，而公司拥有煤炭、石油等化石能源清洁转化的核心技术及资金、管理等方面的优势，通过该地区的煤化工产业的发展，为公司带来脱硫净化剂和脱硫净化服务的需求提升，有利于公司在煤化工行业的业务拓展。之前公司在该地区也有过项目合作，13年承接的河南鹤壁宝马（集团）实业有限公司甲醇合成放空气综合回收分离天然气BT项目已经实现了收入确认，13年实现收入5145.94万元，占当年收入比重为4.28%。未 来公司仍将以能源净化产品、工艺和工程化技术为基础，集成煤化工、化工化肥等领域工业尾气综合利用技术，通过向客户提供工业尾气制清洁能源全产业链一体化解决方案及项目建设，将持续推动公司的业绩稳定增长。 维持 “推荐”评级。目前该协议只是框架协议，我们暂时维持14、15、16年EPS分别为0.59元、0.81元、1.1元。以4月1日收盘价18.3元计算，对应PE分别为31倍、23倍、17倍。鉴于公司能源净化产品和服务快速增长，继续维持“推荐”的评级。 风险提示：宏观经济下行的风险，协议进展慢于预期的风险，市场竞争激烈导致的毛利率下滑的风险。 |
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