电子商务共建试验区的建设符合北京产业外迁的趋势：公司本次的战略合作协议为公司园区接入和复制电子信息与电子商务业务模式奠定了基础。根据协议，双方将共同协助行业内知名企业在试验区内落户，将试验区打造成国际一流的电子商务及科技产业园。我们预计目前公司近20 个园区均有可能受益于试验区的建设。 另一方面，电子商务园区的落地符合京津冀一体化中北京产业外迁的趋势。近日北京市副市长杨晓超表示未来北京将定位于政治中心、文化中心、国际交往中心和科技创新中心，产业逐渐向河北外溢将是趋势，伴随着京津冀一体化的逐渐落实，特别是交通体系建成后，北京、天津的产业及人口转移将从目前的被动转变为主动，公司迎来历史性机遇。 电子商务园区拓展公司创投业务：公司今年1 月公告在北京设立华夏幸福产业投资有限公司，此后在硅谷建立中国高新科技孵化器。公司通过对孵化器及园区内企业的股权投资，长期分享优秀企业的成长。本次战略合作为华夏幸福进一步打造电子商务产业孵化器创造有利条件，为公司带来投资收益和落地投资额的分成收益，并且企业和园区的正反馈效应将持续带动园区的发展升级。 投资建议：买入-A，强烈推荐。公司产业新城聚焦核心城市圈战略，顺应了中国城市圈的发展规律，其在地产开发方面实现轻资产运行超级大盘，非地产业务、招商引资不断创新升级。将长期享受新型城镇化的改革红利，预计2013 至15 年EPS 分别为2.02、3.10 和4.50元，给予2014 年12XPE，6 个月目标价37.2 元。 风险提示：京津冀融合进度低于预期，房地产政策、货币政策大幅变化 |
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