贝因美(002570) 股权激励高目标激发未来三年收入提升

2014-4-9 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 520| 评论: 0|原作者: 王奇玮|来自: 东方财富网

摘要: 　　由于行业竞争的加剧，公司主动降价以及上半年渠道压货需要下半年逐步消化等因素的影响，公司下半年奶粉收入仅增长2.8%，其中四季度下滑4.92%。理清渠道库存的同时，公司下半年经营活动净现金流下滑的更为明显。 ...

　　由于行业竞争的加剧，公司主动降价以及上半年渠道压货需要下半年逐步消化等因素的影响，公司下半年奶粉收入仅增长2.8%，其中四季度下滑4.92%。理清渠道库存的同时，公司下半年经营活动净现金流下滑的更为明显。
　　受到国内奶荒和进口大包粉价格急速上涨的影响，公司全年毛利率同比下降3.8 个百分点。毛利率的下滑基本与费用率的下调相抵消。全年三费率同比下降4.82 个百分点。销售费用率方面除了经销商以及KA 相关费用、人工费用上涨外，其他包括广告费用等占比均有所下降。
　　本次股权激励计划的亮点在于对未来收入增长的要求。在行业整体增速趋稳的背景下，要求收入增速每年增长在23%-30%之间，是公司上市以来的最高增速。这要求公司未来三年内快速提升市场占有率，亦可能通过外延式扩张来扩大收入规模。本次股权激励奖励的对象覆盖范围广，至上而下涉及骨干员工950 人，占到全体员工数的17%。计划实施后预计每年对公司管理费用的影响约为1 亿元左右。
　　我们认为公司推出股权激励计划使得公司管理层利益与上市公司股东趋于一致，同时对收入和利润增长的高要求表明管理层对公司未来发展充满信心。我们预计公司2014-2016 年EPS 分别为0.94 元，1.15 元和1.37元，维持“推荐”评级。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：外高桥(600648) 项目储备丰富，有望受益自贸区建设下一篇：粤传媒(002181) 电商、游戏、彩票新业务稳步推进

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

贝因美(002570) 股权激励高目标激发未来三年收入提升

最新评论

相关分类