数码视讯(300079) 虚拟OTT运营拉开大幕突破湘江

2014-4-10 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 438| 评论: 0|原作者: 张帅|来自: 东方财富网

摘要: 　　评论　　湖南省网OTT联合运营落单预示着公司虚拟OTT运营战略初步兑现：1、公司在国内广电行业有着长久的市场关系积累和业务合作经验，对广电运营商的业务模式有深刻的理解，有助于和广电运营商进行深入的合作；2 ...

　　评论
　　湖南省网OTT联合运营落单预示着公司虚拟OTT运营战略初步兑现：1、公司在国内广电行业有着长久的市场关系积累和业务合作经验，对广电运营商的业务模式有深刻的理解，有助于和广电运营商进行深入的合作；2、公司的财力、资源实力和管理能力是国内广电设备商中的佼佼者，因此我们认为公司拓展OTT运营的能力可以充分相信；3、公司业务范围包括从云管端的广电解决方案、影视剧等内容环节以及游戏等非视频类增值业务，可以为广电运营商提供一揽子解决方案，从而构成公司的独特竞争优势。
　　数码视讯有望成为衔接有线网络（有用户）和互联网公司及CP（有内容有业务）独特桥梁的虚拟OTT运营商：
　　1、我们认为以BAT为首的互联万公司在开拓OTT方面长期来看是具有生态系统级竞争优势的；2、但互联网公司在业务落地的时候直接与有线运营商合作难度很大，需要一个能够在技术、业务、商务上沟通双方的桥梁；3、数码视讯通过自身市场关系和终端渠道介入各地DVB+OTT合作可以将自身的视频和非视频类OTT业务引入用户，并促进网改等一系列公司其他业务的发展。
　　业绩预测
　　由于详细的合作协议尚未签订，因此我们难以确定公司与湖南省网DVB+OTT合作运营的具体业绩情况。但根据行业目前平均的商业模式测算，中性来看我们估计DVB+OTT业务在3年左右有望实现超过0.41亿元的利润贡献。如果给予公司DVB+OTT业务2016年40倍PE，我们认为该业务有16亿的估值空间。
　　投资建议
　　维持“买入”评级。按照分部估值法，给予公司传统业务2014年25倍PE估值，对应市值76.25亿。加上DVB+OTT业务，目标市值92.95亿，目标价为27.66元。