投资要点 事件：金信诺发布业绩预告,预计2014年一季度盈利1544.15万元-1781.72万元,同比增长30-50%。业绩增长的主要原因为4G牌照发放， 移动运营商加大投入规模，公司订单大幅增加，盈利能力有所提高。其 中非经常性损益的影响为17万元，2013年一季度的非经常损益在338万元。 业绩超预期：一季度净利润1544.15万元-1781.72万元，同比增长 30-50%，对应EPS为0.094-0.108元。扣除非经常性损益后增幅在 79.86%-107.77%。 4G和军工双轮驱动格局已经形成:在4G投资增长和通信产品线延伸(凤市连接器产品进入华为爱立信体系）因素推动下，公司通信产品将 保持持续景气，通信产品满产状态预计将保持到二三季度。未来在通信 领域公司还计划利用自身在高频高速率传输以及连接等高端产品上的 优势加大高速率电缆等产品的开发。军品公司处于规模化的初期，从 2013年3季度以来大量的测试研发费用充分证明后期规模突破的必然 性。从军品产品线看，公司在2013年布局的稳相电缆、稳相电缆连接 器、航空导线和线束等多项产品的测试和市场进入取得一些实际突破, 核电反应堆内专用耐超高温耐超高辐射电缆获得专项奖励，整体军品 的目标市场规模扩展到30-40亿元，长期进口替代的逻辑具备确定性。 长期受益于航电系统发展和军用飞机换代需求，公司有望成为雷达、电 子对抗和整机综合电子系统的连接解决方案平台供用商。按照美国新一代战机的技术发展，航电系统的造价在整机造价的35-50%，我国战斗 机、预警机、无人机等战机的航电系统发展空间非常大。同时军用飞机 的升级换代需求为新的线缆和连接器件供应商提供定型进入的良机。 维持强烈推荐投资评级：维持对公司2014-2015年EPS0.62和0.93元的业绩预测，维持强烈推荐投资评级，建议投资者积极加仓。 风险提示：军品业务持续延后，移动通信投资低于预期。 |
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