巨星科技(002444) 2013年快速增长，2014年开局良好

2014-4-11 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 501| 评论: 0|原作者: 罗立波,真怡,董亚光|来自: 东方财富网

摘要: 　　巨星科技 2013 年实现营业收入 2,646 百万元，同比增长 14.8%，归属于母公司股东的净利润 428 百万元，同比增长 51.8%，EPS 为 0.42 元；扣除非经常性损益后，归属于母公司股东的净利润 338 百万元，同比增长25. ...

　　巨星科技 2013 年实现营业收入 2,646 百万元，同比增长 14.8%，归属于母公司股东的净利润 428 百万元，同比增长 51.8%，EPS 为 0.42 元；扣除非经常性损益后，归属于母公司股东的净利润 338 百万元，同比增长25.0%。公司 2013 年的分配预案为每 10 股派发现金红利 1.0 元。公司 2013年度业绩符合预期，同时，公司发布公告预计 2014 年 1 季度归属于母股东股东的净利润为 88 百万元至 107 百万元，较上年同期变化幅度为-5%至+15%。考虑到 2013 年 1 季度持有的卡森国际部分股权从成本法调整为权益法形成一次性收益 36 百万元，而 2014 年 1 季度无该项收益，扣除这部分影响后的经常性收益同比增长约 50~80%，这主要是因为人民币兑美元汇率贬值而导致汇兑损益减少，以及主营业务较上年同期有较大增幅。
　　产品需求良好，毛利率提升：2013 年公司在国外地区实现营业收入 2,568百万元，同比增长 14.5%，如果按美元计价，则增长幅度超过 15%；其中，出口美国约占公司海外销售收入的 80%左右。 2013 年，公司的综合毛利率为 27.55%，较 2012 年提升了 1.7 个百分点，其中第 4 季度毛利率为30.10%，同比提升 5.6 个百分点。毛利率的提升，应与公司新产品、自主品牌占销售收入比重提高有关，同时也受益于原材料价格的下行。
　　盈利预测、投资建议：我们预测公司 2014-2016 年分别实现营业收入 3,073、3,536 和 4,066 百万元，净利润分别为 513、594 和 679 百万元，EPS 分别为 0.506、0.586 和 0.669 元。基于公司产品需求稳步复苏，对外投资进展积极，我们继续给予公司“买入”的投资评级。
　　风险提示：人民币汇率如果出现大幅波动，将对公司业绩造成显着影响；原材料价格如大幅波动将对公司在手订单的利润率产生影响。

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