公司在电商渠道优势明显。公司一直非常重视电视购物、网络购物等新兴渠道。 2013年，在线下零售30%的情况下，电商渠道同比增长140%，“双十一”当天同比增长300%以上。根据易观智库中国网购商品行情数据，2013年“老板”品牌吸油烟机、燃气灶在8家主流B2C平台（京东、天猫、苏宁易购、国美在线、1号店、易迅网、当当网、QQ商城）的销售额占同类产品销售额的18.03%，位列行业第一。 龙头地位稳固，继续多品牌、多品类运作。2013年公司主力产品吸油烟机零售量、零售额市场份额分别为15.54%、22.69%，燃气灶零售量、零售额市场份额分别为13.03%、20.05%，均持续保持行业第一。品牌方面，打造“大吸力油烟机”主题广告，在央视一套和多家卫视黄金时段进行广告投放，通过参加上海家电展、升级厨源文化烹饪体验馆等方式重点宣传老板品牌高端形象。 “老板”品牌作为中国首个高端厨电品牌上榜2013胡润品牌榜。 公司的另一子品牌“名气”在2013年取得了很大进步，经销商个数达到88个，同比增长66%；县域专卖店800家，同比增长134%。扎实的渠道建设为未来的增长奠定了良好的基础。品类方面，继续将微蒸烤与拳头产品烟灶消搭配销售 结论： 城镇化必将带来厨电的普及率提升，公司高端化的产品定位也满足了居民消费升级的需求。未来公司仍将专注厨房电器，聚焦烟灶消，通过多品牌多品类联动实现外延式的扩张，继续发挥渠道多元化的优势。我们预计公司2014年、2015年每股收益分别为2.1元、2.7元，对应PE分别为17倍、13倍，维持“强烈推荐”评级。 |
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