江淮汽车(600418) 低调潜行长期价值突出

2014-4-13 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 470| 评论: 0|原作者: 刘立喜|来自: 东方财富网

摘要: 　　我们参加了公司 4 月 3 日的股东大会，试图更深入地了解公司的战略和经营情况。会上，大多数投资者最关注的是公司新能源汽车发展的情况。我们认为，2011-2012 年是公司的管理调整年，2013 年又经历了“315 事件 ...

　　我们参加了公司 4 月 3 日的股东大会，试图更深入地了解公司的战略和经营情况。会上，大多数投资者最关注的是公司新能源汽车发展的情况。我们认为，2011-2012 年是公司的管理调整年，2013 年又经历了“315 事件”的考验，2014 年才算真正站到新的发展起点上。
　　2014 年，适逢江汽集团成立 50 周年；公司的新动力 1.5TGDI将于二季度推出；配置 1.5TGDI 的瑞风 S5、和悦 S30、和悦 S20和瑞风M3等新车型将陆续投放市场；乘用车营销体制开始见效。
　　从 2010 年至今，公司纯电动轿车已经连续推出四代，历史累计销量5500辆左右，历年投放量及累计投放量均为国内第一。 2014年一季度，第五代纯电动轿车已完成样车试制验证。股东大会后，参与试驾的投资者，普遍看好公司的第五代纯电动车，预计该车下半年批量投放市场。
　　2014 年，国家新能源汽车政策力度将明显加大，公司计划在合肥市投放 2500-3000 辆纯电动轿车。目前有 86 个城市加入新能源汽车试点城市，公司选择了上海、北京、天津、成都和合肥等五个城市重点推进公司纯电动轿车的销售，目前公司已经进入上海和北京两个城市的准入目录。由于公司纯电动轿车已经过多年的实际运行，在目前市场上推出的所有纯电动车型中，性价比最高，未来想象空间巨大。
　　考虑到大股东江汽集团将借助公司平台实现整体上市，我们把公司 2014-2016 年 EPS 调整为 0.91 元、1.33 元、1.75 元，给予“增持”的投资评级。
　　风险提示：1、宏观和行业存在不确定性；2、公司经营出现失误。