公司实现营业收入81.90 亿元，同比减少1.48%。其中木地板实现收入36.93 亿元，同比增加9.44%；中高密度板实现营业收入21.62 亿元，同比减少11.14%。公司综合毛利率24.99%，同比提升0.99 个百分点。其中木地板毛利率28.12%，同比降低2.17 个百分点；中高密度板毛利率23.02%，同比提升3.30 个百分点。 大亚木业江西基地大幅扭亏，黑龙江基地仍然巨亏 大亚木业（江西）实现净利润5993 万元，同比增加1.17 亿元，主要原因是原材料供应充足，成本下降，销售好转，主设备折旧到期固定成本下降，毛利率由上年的3.65%上升至18.26%，增加毛利8177 万元，同时增值税退税增加3113 万元。大亚木业（黑龙江）则继续亏损-8,525 万元，主要原因是地处高寒地区，设备产能利用率不足，使得固定生产成本居高不下，同时原材料采购困难，价格较高。13 年减价处理部分老库存，毛利率仍为负数。 现金流充裕，应收账款周转率提升 公司经营活动产生的现金流量净额较净利润多9.46 亿元，其中计提固定资产折旧3.36 亿元、支付财务费用2.47 亿元、经营性应付账款增加2.47 亿元。公司现金及现金等价物增加4.42 亿元，公司目前有货币现金16.15 亿元。在13 年全社会资金面紧张的背景下，公司的应收账款仍然有所降低，周转率小幅提升。 公司木地板和人造板都具有品牌和规模优势 公司具有163 万立方米的中高密度板和刨花板的生产能力，实际产能超过设计产能。精度和自控能力均居业内领先水平，其产品质量达到欧洲E1、E0 级标准。“圣象地板”、“大亚人造板”均为中国名牌产品、中国驰名商标，大亚人造板被国内众多知名品牌所采用，圣象地板已经连续多年全国销量第一。 投资评级和盈利预测 预计公司2014-2015年营业收入分别为85.36亿元和87.99亿元。对应每股收益0.30和0.36。基于公司在地板和人造板领域的龙头地位，公司盈利水平有望提升，对比同类企业，估值水平有提升空间。给予“增持”评级。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
