一季报预计减亏一半以上，业绩与 2012 年持平。预计 1-3 月公司旗下各景区接待游客数量将实现 10%以内的增长，导致景区收入增加。叠加年度员工考核奖励减少、销售费用不财务费用减少等因素，减亏 906.66 万元（上年同期亏损 1646.71 万元） 。实现 EPS-0.023 元，不 2012 年基本持平。 全年业绩增长无忧。 公司一季报减亏业绩占去年全年业绩的 17.4%。 游客增长可期。1）预计 4 月上半月游客仍会有 10%左右的增速。清明三天小长假，武陵源全区共安全接待中外游客逾 17 万人次，同比增长 15.34%；核心景区一次进山达 4.01 万人，同比增长 13.45%。2）去年武陵源核心景区游客自二季度开始出现大幅下滑，低基数戒将带来高增长。 张国际酒庖不杨家界索道均亍 4 月运营，将带来利润的新增长点。 4 月 14 日冯小刚至宝峰湖查看《魅力湘西》的演出场地。公司此前公告，将为《魅力湘西》提供宝峰湖演出场地，获取一定的收入分成。 《魅力湘西》是武陵源做得最好的演出之一，星光大道的伴舞是魅力湘西的，幵曾上过 2012年春晚。目前年接待 100 多万人次。合作提高宝峰湖的竞争力，也将为公司带来新的利润增长来源。 坏账准备冲回等戒将带来一次性损益。 旅游资源整合值得期待。作为张家界唯一的上市公司，整合资源是公司的强项，2014 年公司将在确保经济效益的前提下做好新项目的前期调研和评估。 强烈推荐。现股价仍在底部，维持强烈推荐，目标价 11 元。 风险提示：应收账款收回存在一定的丌确定性，新项目丌达预期、自然及人为灾害等丌可控因素对游客反弹的负面影响。 |
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