2013 年收入210.6 亿，净利润27.1 亿，EPS2.05 元，同升52%，符合预期。实现营收20.6 亿，同增74%；毛利率33.8%，净利率12.9%，同降5.8、1.9pc。期间费用率10.2%，同降2.1pc。ROE44.3%，维持行业领先水平。期末公司每股净资产4.66 元。拟每10 股派现1.5 元。 园区模式独特，高增明确，为产业升级和新型城镇化的最佳受益标的。1）公司采取园区开发模式，有助于产业集聚和人口聚集，是产业升级和新型城镇化的推动者和受益者。2）2013 年销售374 亿，同增77%；2014 年销售目标500 亿，同增34%，增长明确。3）公司已有19 个园区委托开发权，总面积645 平方公里，京津冀区域近586平方公里，为京津冀一体化最佳受益标的。 签订京东华北订单处理中心库房合作合同，招商引资、区域价值提升能力进一步证实。1）签订合作合同，拟在固安新兴产业示范区建设26 万平米库房，租给京东，租赁期10 年。2）合同凸显公司招商引资能力，预计还可逐步形成聚集效应，推动区域价值提升，物流亦可与电商业务形成协同。3）公司产业拓展领域广泛，还在产业孵化、医疗服务、文化娱乐、分布式光伏能源等多领域进行了尝试。 风险提示：园区开发过程存一定不确定性，包括政策风险等 |
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